3月4日，一夜醒来，美股又崩了，纳指今年跌幅近5%，标普今年录得负收益。美股七姐妹集体裸奔，英伟达一度暴跌10%，收跌8.69%。 金石杂谈认为，英伟达的大跌，有几个主要原因： 一是，跟美国新的芯片出口政策有关，消息称可能迎来全面禁令，英伟达自然会冲到冲击。 二是，英伟达讲故事阶段已经结束，目前步入算力需求落地阶段。而且deepseek对英伟达算力需求的冲击，影响深远。 三是，有供应链消息人士传言称，业内对英伟达CoWoS的订单削减感到疑虑。还有报道称，随着英伟达Hopper GPU接近生命周期的末期，其先进封装订单可能逐渐减少。 英伟达首席执行官黄仁勋也在随后辟谣称，不会削减CoWoS封装订单，数字变化原因仅与转向Blackwell生产有关。因为Blackwell使用的是CoWoS-L技术，意味着行业正在转向新的生产线，从而导致产量下降。 第四点就有意思了，一直看好英伟达的私募大佬但斌反水，他认为英伟达的算力需求本质上是一个耐用消费品，因为可重复使用，下游需求量波动巨大。 他表示，模型成本下降，效率提升，AI场景扩展，算力需求是增加的。但算力是可重复使用的资源，算力需求上升了，但产生算力的AI芯片需求量也可能是下降的。 所以，但斌认为，即便算力需求一直增长，英伟达的波动性也会非常大。
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