港股研究社讯，近日，中金公司发布研报，对金山软件（03888）2025年第一季度业绩进行了深入分析，并维持了跑赢行业评级及目标价50港元不变。研报指出，尽管金山软件2025Q1收入23.4亿元，同比增长9%，略低于市场预期，主要受游戏业务表现影响，但公司整体业务依然稳健，股价上行空间值得期待。 
在办公业务方面，金山软件收入同/环比分别增长6%和下降13%，主要得益于WPS个人及WPS 365业务的增长，但受到国产化软件新采购流程的影响，软件业务确收出现短期波动。尽管如此，WPS Office全球月活设备数持续增长，达到6.47亿，显示出公司办公软件的强大市场基础。管理层表示，将持续深化“AI+协作+海外”的核心战略，推动办公业务的全球拓展，这有望为公司股价带来长期支撑。
游戏业务方面，尽管收入同/环比有所波动，但管理层表示，新游戏《解限机》预计将于暑期上线，剑侠情缘系列续作《剑侠情缘·零》也已全平台公测，未来游戏业务有望实现突破。
从股价表现来看，金山软件目前交易于24.9倍2025年市盈率，对应39%的上行空间，显示出市场对公司未来发展的信心。
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