港股研究社讯，近日，腾讯音乐-SW（01698）在资本市场上的表现备受瞩目。招商证券首次覆盖腾讯音乐，并给予其“强烈推荐”评级，预期公司2025、2026及2027年的营业收入有望达到310亿、344亿及376亿元人民币，经调整归母净利润则分别达到89亿、100亿及110亿元人民币。 
腾讯音乐作为在线音乐市场的领军者，背靠腾讯这一强大后盾，占据了约70%的市场份额，其内容版权优势稳固。在AIGC等创新技术的赋能下，腾讯音乐持续推进会员权益分层化、多元化，不断提升用户体验。随着国内用户音乐付费心智的逐渐成熟，腾讯音乐有望实现付费率及ARPU值的进一步提升，从而推动公司业绩的持续增长。
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