2025年6月12日，中国信达与阿里资产在成都联合举办“踏浪前行——中国信达2025特殊资产推介会”。全国28个省（自治区）市、超1000亿元的近300项资产被推介。那么，“踏浪前行”，踏的是什么“浪”，信达和阿里又为啥要这么“浪”呢？ “踏浪前行” “踏浪前行”的提法，最早见于2022年11月30日信达与阿里合作的“踏浪前行——中国信达不良资产推介会”。 此后，信达的各种资产推介会，多被冠以“踏浪前行”。 以“踏浪”描述不良资产行业，有其贴切性。不良资产处置，带有鲜明的行业周期性——整个行业都在踏浪前行。 此外，“踏浪”，还包括借助汹涌而来的科技浪潮助力发展。
2022年信达与阿里合作的“踏浪前行——中国信达不良资产推介会”海报 看一下信达网络资产处置及与阿里合作的大致过程： 2015年3月，信达通过淘宝网资产处置平台成交2笔债权资产，成为国内首家通过互联网平台实现资产处置的资产管理公司。 2017年3月，信达联合阿里资产推出“信达不良资产小镇”，通过线上平台展示和推介不良资产，提升市场参与度。 2019年12月，信达在淘宝网资产处置平台累计发布招商项目1685个，组织线上竞价场次815次，实现项目成交533个，债权本金累计成交228.97亿元，溢价率达10.42%。 2021年9月，信达上线“智慧淘”自主平台。 2022年11月30日，信达与阿里合作的“踏浪前行——中国信达不良资产推介会”以线上直播方式举办，分布于全国31个省（自治区）市、合计约1600亿元的700余个项目被推荐。推介会吸引近200家业内机构参与、300多万人观看直播。 2023年7月6日，信达与阿里在广州举办“踏浪前行——商业地产类不良资产推介会”，分布于全国27个省（自治区）市、超过1400亿元、500多项资产被推荐。 2024年3月，“智慧淘”平台启动进一步升级，实现行业首单与头部招商平台系统直联，标志着中国不良资产业态迈入科技驱动生态共赢的新纪元。 2024年6月27日，信达与阿里合作的“踏浪前行——中国信达特殊资产招商推介会”在南京举行，聚焦“工业与能源资产”，全国28个省（自治区）市、超550亿元的近200项资产被推介。 2024年9月，信达与阿里资产签署全面战略合作协议，双方将在招商推介、网络竞价、精准获客、资产直播、智能估值、SaaS系统等方面展开合作。 2025年6月12日，信达与阿里合作的“踏浪前行——中国信达2025特殊资产推介会”在成都举行。资产推介范围包括文旅、酒店等多元业态，全国28个省（自治区）市、超1000亿元的近300项资产被推介。 而从阿里的角度看： 2015年，信达首次通过淘宝完成不良债权拍卖，AMC与阿里结合，正式“触网”。 2017年，阿里与中国长城资产、信达资产、华融资产、东方资产四大国有AMC全部达成合作，不良资产处置被互联网化。 2023年，阿里资产房产交易中心在上海成立，进一步拓展了资产处置的细分领域。 2025年，阿里资产与多家AMC联合举办大规模特殊资产推介会， 信达与阿里的合作，简要概括其行业影响，大约有四： 1.技术赋能，推动处置模式转型； 2.构建不良资产生态圈，提升资产价值； 3.提升处置效率，缩短处置周期； 4.推动行业标准化与规范化。 而把上述4点，用一句话说明白的，是中国信达党委委员、副总裁李洪江。他说：“未来的不良资产业态，不会是‘一次性买卖’。” 不良资产不再是“一次性买卖” 什么叫“不会是‘一次性买卖’”？ 那就是，数字技术正在完成资产全生命周期的重构。不良资产将由原来的“孤岛式交易”升级为“可溯源的资产生态循环”。 1.从信息黑洞到数据链闭环 传统的不良资产为一次性交易，存在信息割裂的情况，即买卖双方仅掌握片段信息（如抵押物现状），历史处置记录、隐性瑕疵无从考证。而每一次交易，都存在重复成本，即每笔交易需重新尽调，评估费占处置成本30%以上。更重要的是，即便如此，由于信任缺失，买方对卖方披露的真实性往往存疑，导致流拍率过高。
2.可溯源的生态结构 然而，通过数据链的赋能，数字技术可实现对于资产合法性的穿透，如资产登记DNA库中的产权变更、司法查封、环保处罚等记录，以及不动产登记中心、法院执行库数据等，可进行冲突项预警。同时，也可参考历史交易链及借助AI估值模型，完成资产的估值动态校准。
3.激活三级市场 可循环的数字化不良资产处置，首先在交易层面会降低三大成本：信息成本、信任成本和试错成本。由于资产具备了鲜明的可循环属性，三级市场将被激活：一级市场（银行→AMC），数据链可帮助AMC预判资产改造潜力，收购溢价承受力提升；二级市场（AMC→产业方），产业资本可基于历史数据设计运营方案；三级市场（产业方→REITs/基金），依靠资产运营数据可支撑证券化定价，顺利推进资产证券化。 “双平台”生态 历史的发展轨迹，使得目前信达与阿里，形成了“智慧淘”与“信达不良资产小镇”互补协同的“双平台”数字化模式。 “信达不良资产小镇”在前，由信达与阿里合作，是招商与流量入口，即招商中心；“智慧淘”在后，由信达自研，核心功能是内部资产库管理、合规尽调、基础信息发布等，是资产筛查中心。 “智慧淘”担当资产推介与管理的职能，并不承载交易，交易在阿里资产平台完成。阿里负责全域流量曝光、智能匹配买家、配套服务等。 阿里明显的优势在于： 流量规模，阿里平台4亿用户，“智慧淘”为百万级访问； 智能工具，不良资产交易生态，依赖阿里云AI估值、区块链存证等技术； 服务生态，阿里在线整合10万+律师/评估师/改造运营商等。 与之相比，信达的“智慧淘”，则强在其权威的管控属性。如信达审核通过方可发布的资产准入把关，连接全国40家分公司、统一资产披露标准的内部协同等。 正因各有所长，信达与阿里2025年启动的是“双平台AI融合”——“智慧淘”的资产数据训练“信达不良资产小镇”的推荐算法，“信达不良资产小镇”的买家画像反哺“智慧淘”资产优化。 正如有人概括，信达的“智慧淘”是铸盾，而信达与阿里合作的“信达不良资产小镇”则是执矛，两者以阿里平台为战场，三者合璧，从而重构不良资产价值链。 值班编委：马琳 编辑：韩涧明 审读：戴士潮 |
