今天A股相对来说比较强，港股跌了不少，和京东美团的外卖大战有关系，美团的ADR昨晚就开始在美股大跌，不过，港股明天可能要回一口大血——今晚B站和阿里的财报都很不错，尤其是阿里，Q3的经营利润同比增83%，远超预期，资本开支也环比大增80%，这意味着整个产业链都会带动起来，目前阿里的美股盘前已经涨10%，B站盘前涨近8%。 债券跌了不少，早上央妈净回笼了8亿的资金，金额不大，XXX比较强，属于是精准调控了，有小伙伴说，年初以来的债市，8个字总结，“徐徐图之，徐徐屠之”，本来想图点利息的，结果被债市一直放血，对债市的观点，我们写在后半部分。 说回股市，我拉了一下，下图是25年以来，全球主要股指的表现，可以总结为，全球性的互相掏裤兜行情——如果你把美联储视为全球的实际央行的话，因为川宝上台的关税威胁，导致降息预期被压制，且美联储缩表的进程也没有结束的意思，实际全球都是走的，存量资金再分配的故事。
比如，一头一尾，港股大涨，日本和印度垫底，显然有全球资金，在亚太区域进行配置的过程中，增配中资科技股，相应减配日本和印度的影子，这个趋势明天很可能继续； 比如，美股大科技的四季报增速显著放缓，过去几年作为全球风险资产避风港的地位下滑，资金出来后，做再分配，受益于俄乌缓和的欧洲，明显在全球收益榜的上半区，而美股位于下半区；当然也有很多资金去买黄金了； 比如，A股和美股内部结构分化，都很明显——在美股内部，七巨头里有4家，年初以来是下跌的，代表七巨头的TAMAMA指数涨幅是0.65%，在美股内部垫底；A股也一样，完全是小盘股的炒作行情，年初以来涨幅超10%的宽基，分别是北证50、科创100、科创200、微盘指数、中证2000，清一色的小盘，而沪深300、上证指数、红利，至今还是负的； 不过，年初以来最惨的，应该是乌克兰了，被全球一起掏兜，美国要它的矿，毛熊拿它的地，欧洲开始估值修复，只有它自己最后落得个一无所有，再看一眼对手毛熊的股指，今年涨幅竟然仅次于恒生指数，相当于全球第二。 具体看A股的话，炒作热度依然在高位，对应的标志，就是资金的流向。 前天ETF节后首次净流入后，昨天，股票型ETF单日继续流出120亿，节后以来，宽基和TMT类的ETF，已经流出超过900亿，算上走QDII的港股通ETF，实际流出超1000亿了，这里，大头都是机构的钱。 事实上，近一周，全市场所有的宽基指数，除了一个叫做深证300的冷门指数，挂钩的ETF流入了360万以外，其他所有都是净赎回，被无差别赎回，包括之前连续净流入的A500ETF，都开始持续净流出了，近一周流出80亿，是所有指数里最多的。 另一方面，就是昨天融资净流入又是100亿+，节后合计净流入也是1000亿左右，这里大头是散户的钱。 两个1000亿，一进一出，你品品，其实说的就是一个简单的故事——机构认为基本面仍然在筑底阶段，包括昨天披露的1月地产数据显示的那样，所以边打边撤，但市场确实在Deepseek的催化下，有很多短期无法证伪、长期比较靠谱的概念，吸引资金持续的流入和炒作。 最终，就导致了极致的结构性行情。 比如，今天炒的两块，一是AI眼镜，二是硅胶娃娃，前者可以放个视频，未来大概率是有确定性使用场景的，下面这种，出国旅游的就适合，之前很多人用的都是手机拍照自动翻译的功能，但还是太繁琐了；后者，硅胶娃娃，就没法放视频了，自己想象吧，有伦理等方面的限制，但不管是终端需求、还是出海前景，确实长期逻辑都是通顺的。 多聊几句市场的热点哈，腾讯的一个大招、债基何时可以投，以及跟投的建议。 1、A股，腾讯接入Deepseek后的一个大功能。 今天算是给腾讯打个广告了，因为下午看到基金报的这篇推送《》。 按照新闻里解释的，就是腾讯的基金销售平台，理财通，也接入了Deepseek，你现在只要打开理财通的App（必须得用app），首页就能看到，然后就能和使用Deepseek的app一样，进行对话提问了，下图。
为什么这个很重要呢，主要是两点。 第一，不卡，不卡，不卡！因为腾讯理财通应该是用API结构整合的模型，所以不会和你使用原版Deepseek那样，10次可能有8次都是“服务器繁忙，请稍后再试”，这绝对是，最最最最重要的，所以你如果有金融，特别是基金相关的问题，在理财通app里问，绝对比用Deepseek原版app的体验要好。 第二，可以引用公众号的文章。这个我之前说过，公众号是一个封闭的生态，不管是百度搜索，还是其他AI大模型，在搜索语料的时候，都是搜不到公众号内容的，但公众号，现在又是简体中文世界，事实上内容最优质、实时性最好的平台，所以理财通版本的Deepseek，可能比原版的，在某些方面更强。 我这两点总结的够到位了吧？ 我问了个问题试过，你们看看思考和结果的完备性吧，还是比较客观的，也没有被基金公司的公众号软文污染过。 我觉得，这个东西，最好的应用场景就是，不管是银行的理财经理，还是电商平台，都喜欢给投资者推短期最热的产品，看起来很勾人，这时候，我觉得大家不妨问问AI，结合一下客观的信息。 另外，两个建议，不知道理财通小伙伴能否改进下： 第一个，建议理财通的小程序也能接入一下，毕竟很多理财通用户其实用的是小程序； 第二个，没有提问的历史记录，之前问过的问题，找不回来。
2、债券，等待一个信号。 具体逻辑，我们中午在《》里，帮大家梳理过了，感兴趣的可以多看一下。 说结果的话，很简单，先不着急加仓，等待一个信号，具体信号，我们昨晚在评论区，也说了。
3、跟投建议。 表韭纯纯的债，如上所说，Hold住，等待。 表韭量化，周一已经发车，目前温度计显示A股仍然为结构性高温，后面机会应该还是很多。 表韭全球，今天组合有发车，我也进行了跟投，如果没跟的，可以明天继续，目前，由于组合主理人增配港股科技板块后，受到QDII额度的影响相对变小，单日跟投额度从1万，提升到了1.5万。组合，保持了非常稳定的表现，一起跟投的小伙伴，不管是复购率还是盈利比例，都保持的比较好。
就聊这么多。 求赞、在看。 对了，去年的12月中旬，在《》中，我们就判断2025年，固收+风头会很旺，目前来看，判断还是比较精准的。 在债券的账号里，从上周的《》开始，我们正式推出了公众号版本的固收+专区，理财通的小伙伴对我们的模式也比较认可，且也看好固收+方向，大家一拍即可，我和理财通一起创设了一个固收+讨论专区，使用理财通买基金的小伙伴，可以点击以下的小程序，关注一下，我也会去评论区逛逛的。
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